Воскресенье, 26.02.2017, 17:39Приветствую Вас Гость | RSS
Что будем качать? •Рефераты •Дипломы •Курсовые
•Сочинения
Категории раздела
Архитектура и Строительство [21]
Бухгалтерский учет, Экономика, Финансы [129]
Гуманитарные науки [27]
Психология [11]
Менеджмент и маркетинг [40]
Юриспруденция [48]
Авиация [1]
История [1]
Математика и геометрия [2]
Право [3]
Программирование [3]
Техника и технология [2]
Философия [2]
Экология [1]
Реклама...

Учебные материалы.. первая помощь в учебе...


Главная » Файлы » Дипломные работы » Бухгалтерский учет, Экономика, Финансы

Развитие финансовых систем, основанных на рыночных принципах
(Размер файла - 71.4Kb) 18.09.2012, 22:10


Основные принципы рыночной финансовой системы
ВВЕДЕНИЕ

Надежная банковско-финансовая система является стержнем в развитии и успешного функционирования рыночной экономики и необходимой предпосылкой роста и стабильности экономики в целом. Эта система является основой, мобилизующей и распределяющей сбережения общества и облегчающей его повседневные операции. Следовательно, хотя структурный переход от в основном централизованно планируемой и контролируемой экономики к экономике, функционирующей в соответствии с рыночными принципами, включает в себя многие элементы, самое важное - создать надежную банковскую и финансовую систему. После того, как создана надежная банковская и финансовая система, могут развиваться рынки денег и капитала, особенно первичный и вторичный рынки национальных государственных ценных бумаг.

Из-за центральной роли банковской и финансовой системы в рыночной экономике на начальной фазе перехода к данному типу экономике приоритетное значение должно быть придано реформе и адаптации коммерческой банковской системы. Успешная реформа коммерческой банковской системы, в свою очередь предполагает одновременное преобразование центральной банковской системы.

По крайней мере и в первую очередь при преобразовании центральной банковской системы необходимо прекратить практику финансирования центральным банком дефицита госбюджета. К тому же такая реформа в дальнейшем должна обеспечить механизм, посредством которого центральные банки смогут влиять на повышение или понижение активности в экономике, не размещая целевые кредиты.

Однако, банковская и финансовая система может выполнить свои важнейшие задачи мобилизации и распределения сбережений общества и ускорения повседневных операций только в том случае, если эта система пользуется доверием общества. Желание субъектов экономических отношений доверить свои сбережения особенно высоколиквидные - какому-либо институту предполагает, что эти субъекты верят в порядочность данного института.

Таким образом, основной актив, которым должны располагать коммерческие и центральные банки - это доверие общества. Этот фактор доверия важен не только для финансовых институтов, но и для понимания властями сущности этих институтов и рынков, а также для решения ими (властями) надлежащим образом возникающих в этой области проблем. Следовательно, для достижения цели реформы в области развития рыночной финансовой системы необходимо уделить огромное внимание всеобъемлющей задаче приобретения доверия в глазах общества. Итак, самой высокой оценкой успеха проведения реформ является достижение доверия общества в контексте тех условий, в которых они проводятся.

Эта книга уделяет внимание основным принципам, лежащим в основе рыночной финансовой системы, а также описывает ключевые элементы и понятия, которые необходимо учитывать при разработке или преобразовании основных сегментов банковской и финансовой системы. Большая часть примеров заимствована из опыта США, а в отношении центральной банковской системы - из опыта их Федеральной Резервной Системы. Подход, практикуемый Соединенными Штатами, конечно, не единственный и не идеальный. Более того, конкретное применение этих принципов не будет одинаковым в двух различных рыночных экономиках. Тем не менее, концепция и опыт, лежащие в основе американской системы, позволяют конкретно выразить основные проблемы, которые являются общими для всех успешно функционирующих структур банковской и финансовой системы.

Для успешного проведения структурной экономической и финансовой реформы ее элементы должны учитывать традиции, обычаи, культуру и историю стран, проводящих реформу. Тем не менее, определенные основные принципы являются общими почти для всех рыночных финансовых систем, и они важны практически всегда. Прежде чем мы обратимся к более конкретным элементам развития рыночной финансовой системы, необходимо усвоить те ценности и понятия, которые лежат в основе функционирования финансовой системы и рыночной экономики. Именно из этих принципов вытекают конкретные элементы структуры финансового рынка и институтов, которые рассматриваются в этой работе. Эти принципы можно разбить на три категории:

(1) основные функции банковской и финансовой системы;

(2) цели государственной политики, существенные для обеспечения возможности эффективного и надежного выполнения этих функций;

(3) приоритеты политики, позволяющие создать основу рыночной финансовой системы.

Основные функции банковской и финансовой системы

* Соединение

В рыночной экономике банковская и финансовая система играет решающую роль в концентрации сбережений общества и распределении данных сбережений на объективно наиболее эффективное и прибыльное использование и инвестиции. Этот процесс создает основу экономического развития и повышения уровня жизни.

Очевидно, долгосрочные экономические цели общества наилучшим образом достигаются тогда, когда население и хозяйствующие субъекты других секторов экономики свободно принимают решение о сбережении части их текущего дохода. Но решения о сбережении не достаточно для того, чтобы обеспечить экономический рост и благосостояние, если не существует структуры, постредством которой данные сбережения могут быть переведены в продуктивные инвестиции. Поэтому население должно принять решение не только о сбережении средств, но и о доверии этих сбережений структуре, которая может надежно разместить их. В любом случае, население будет идти на риск, сберегая свои средства, и рассчитывать на соответствующее вознаграждение. К тому же население в любом обществе будет стремиться держать определенную часть своих сбережений в форме высоколиквидных активов, включая активы, которые можно использовать при совершении повседневных и периодических операций.

* Создание процесса объективного и независимого распределения Способность банковской системы мобилизовывать сбережения путем привлечения депозитов - это только фрагмент картины. Не менее важна способность вернуть депозиты и удачно испльзовать их. Если банк беззаботно выдает кредиты, это повлечет за собой потери, и банк не сможет выполнить свои обязательства перед вкладчиками. Если способность банка выполнить свои обязательства стоит под вопросом, то банк будет подвержен риску оттока депозитов или увеличения требований возврата. Именно этот ключевой риск заставляет банки выдавать кредиты мудро, осознанно и беспристрастно.

Надежность решений о кредитовании важна и в дальнейшем.

Даже при высокоразвитых рынках капитала решения банковской системы о кредитовании остаются наиболее важным элементом, определяющим размещение сбережений общества. Эти решения о кредитовании определяют, кто получает кредиты, а кто - нет. Если эта система работает правильно, те, кто получает кредиты, будут наиболее эффективными, конкурентоспособными и прибыльными.

В результате они будут обладать наибольшей способностью производить поток товаров и услуг, которые обеспечат рост экономики и подъем уровня жизни.

Необходимость объективности и беспристрастности в принятии решений о кредитовании является обязательной чертой любой эффективной рыночной банковской системы. Частью из-за очевидных проблем политического давления, но также и по другим причинам, правительство не достаточно хорошо приспособлено для принятия таких решений. Принятие решений о том, кто получит кредиты, а кто- нет, следует оставить за частной инициативой, когда тот, кто принимает решение, делает собственную ставку свое экономическое существование - на решение о кредитовании, которое он принимает.

* Предоставление инструментов гарантированных (обеспеченных) средств платежа

Если необходимо, чтобы банковская система в рыночной экономике выполняла свою главную задачу мобилизации и перераспределения сбережений общества, эта система должна также предоставлять инструменты, с помощью которых можно будет быстро, эффективно и надежно осуществить платежи за товары и услуги.

Для того, чтобы это было возможно, должен существовать класс финансовых институтов и финансовых инструментов, которые общественность считает надежной и удобной возможностью сбыта для своих сбережений, при которой хотя бы часть этих сбережений является высоколиквидной и может использоваться для платежей, которые осуществляются быстро и надежно. Рыночная экономика просто не может функционировать, если покупатели и продавцы товаров и услуг не уверены в том, что используемые ими при расчетах инструменты не будут обеспечены и приняты всеми сторонами по любой сделке и всем последующим сделкам в течение длительного времени.

Любой институт, предоставляющий обществу возможность пользоваться инструментами, обладающими такими свойствами, должен быть институтом, который инвестирует сбережения общества не только осторожно, но и таким образом, который способствует экономической эффективности и росту. Единственный основной вид институтов, которые возникли для того, чтобы играть эту решающую роль - это коммерческие банки, которые действуют практически во всех странах как хранилище большой доли ликвидных сбережений общества и структура, через которую осуществляются платежи.

Цели государственной политики в отношении государственной системы

* Формирования веры общества в честность финансовых институтов

Желание населения доверить свои сбережения - особенно высоколиквидные - какому-либо институту предполагает, что эти субъекты верят в порядочность данного института. Если эта вера невелика, то будет подвергнута риску способность общества мобилизовать свои сбережения, а также будет подорвана его способность пожинать плоды экономической специализации в производстве и распределении товаров и услуг.

Аналогично, если это доверие утрачено, то население ринется переразмещать свои сбережения, возникнет утечка средств в наличность и товары длительного пользования, при чем все вытекающие из этого последствия (инфляция и дестабилизация) отразятся на банках. Таким образом, потеря доверия к отдельным институтам может распространиться на всю систему в целом, создавая так называемый "феномен системного риска", который может нанести - как уже бывало - огромный ущерб экономике.

* Создание органа, осуществляющего эффективное регулирование и надзор в целях обеспечения безопасности, надежности и доверия

Хотя функции, выполняемые банковскими и финансовыми институтами необходимы для достижения экономического успеха, эти же функции по самой своей природе несут в себе потенциальные риски, которые могут свести на нет возможность успеха в будущем. Именно на это указывал еще два века назад Адам Смит в своей работе "Богатство нации". Эта реальность заставила правительства в конце концов признать, что банковские и финансовые институты должны подлежать по крайней мере какому-то регулированию или государственному надзору.

Ответственность за надзор во многих странах была возложена на центральные банки, большая часть которых была создана для предотвращения или хотя бы сдерживания экономических шоков и спадов. Таким образом, в большинстве рыночных экономик сегодня явно или неявно признано, что одной из важнейших функций центрального банка является сохранение и увеличение стабильности банковской и финансовой системы.

* Создание "сети безопасности" в отношении системного риска

В целях повышения доверия общественности к банковской и финансовой системе посредством надзора и регулирования создали своего рода "сеть безопасности". На практике конкретные формы этой сети в разных странах могут иметь существенные различия (как в терминах де-юре так и де-факто). В общих чертах, однако, сеть безопасности обычно разрабатывается для того, чтобы обеспечить осуществление следующих функций:

во-первых, регулирование деятельности банковских институтов, включая их инспекцию и проверку;

во-вторых, некоторые формы предотвращения потерь хотя бы для небольшой части вкладчиков и инвесторов;

в-третьих, некоторые формы обеспечения ликвидности в чрезвычайных обстоятельствах; и, наконец, некоторые формы государственного регулирования или участия в деятельности системы осуществления платежей.

* Обеспечение безопасности, честности и надежности систем платежей, клиринга и расчетов

Разработка и функционирование обширной инфраструктуры инструментов, используемых для расчетов и сбережений в банковской и финансовой системе, не менее важна, чем создание самих этих инструментов. При создании и поддержании доверия необходимы эффективные, надежные и оперативные системы накопления и платежей для обслуживания счетов, отражающих операции по сделкам, и в особенности для перемещения капиталов между банками.

Сегодня важность доверия механизму платежей обуславливается взаимосвязью институтов и инструментов во всем рыночном хозяйстве. Масштабы и комплексность этих связей включает как договорные обязательства, так и кредит, ликвидность и риски расчетов между различными сторонами различных сделок. В результате этих связей локальные проблемы финансовой системы могут распространиться на всю систему платежей, клиринга и расчетов. Так как система платежей очень важна для стабильности и интеграции финансовой и экономической системы, большинство центральных банков непосредственно участвует в совершении этих операций и контроле над ними.

Приоритеты политики

* Развитие надежной системы учета

Важной основой создания условий объективного и непредвзятого размещения кредитов является развитие надежной системы учета, приемлемой во всех странах. Система учета служит целому ряду целей, но ни одна из них не важна так, как роль этой системы в помощи кредиторам принимать точные решения в отношении того, какое предприятие может удовлетворять тем рыночным критериям эффективности, конкурентоспособности и прибыльности, которые необходимы для того, чтобы предприятие выполнило свои обязательства. Надежная система учета также позволяет инвесторам определять цену предприятий и таким образом помогает привлечь как иностранные, так и внутренние инвестиции.

* Выявление проблем банковской и финансовой системы, идущих из прошлого, и их решение Балансы многих банков в странах, переходящих от централизованно планируемой экономике к рыночной, обременены тяжелым положением с кредитами, принадлежащими слабым или неплатежеспособным предприятиям частной или государственной форм собственности. Так как у многих из этих банков нет соответствующих резервов под эти кредиты, они не могут отразить в своем балансе связанные с этим убытки, не уничтожив большую часть или все собственные средства.

Правительственные и центральные банки в странах, проводящих реформы, будут должны решать эту проблему в рамках реформы. Решение этой проблемы сыграет ключевую роль в предоставлении банковской и финансовой системе возможности успешно привлекать сбережения общества и размещать их наиболее эффективным образом.

* Ускорение создания надежных рынков капитала

По мере продвижения централизованно планируемой экономике к рыночной системе и установления основных элементов надежной банковской системы рынки капиталов будет необходимо развивать рынок капиталов, в первую очередь - эффективный первичный и вторичный рынок государственных ценных бумаг. Хотя межбанковский рынок, рынок ценных бумаг и валютный рынок являются существенными чертами рыночной экономики, развитие рынка государственных ценных бумаг, включая стимулирующий вторичный рынок этих ценных бумаг - это особенно важная задача. Нормально функционирующий рынок государственных ценных бумаг по крайней мере избавит центральный банк от необходимости непосредственно финансировать дефицит государственного бюджета.

Более того, он создаст основу, на которой смогут развиваться другие элементы рынка капиталов.
1.1. ИНСТИТУЦИОНАЛЬНЫЕ СТРУКТУРЫ И МЕХАНИЗМЫ В ПЕРЕХОДЕ К РЫНОЧНОЙ ФИНАНСОВОЙ СИСТЕМЕ

Учитывая эти принципы, можно описать основные институциональные структуры и механизмы, которые необходимы для успешного функционирования рыночной экономики. К этим структурам относятся центральный банк, коммерческие банки, система платежей и рынки капиталов, а также механизмы, позволяющие справиться с унаследованным грузом проблем в финансовых институтах и их активах.
I. ТРОЙСТВЕННАЯ РОЛЬ ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА

Независимо от различий законодательных и институциональных структур разных стран центральный банк можно рассматривать как орган, исполняющий три функции. В центре этой триады стоит монетарная политика, первейшей задачей которой является содействие стабильности цен и экономическому росту. Но и две другие функции центрального банка очень тесно переплетаются с монетарной политикой. Таким образом они образуют единое целое.

Эти две функции таковы: (1) всеобъемлющий надзор за финансовой системой, включающий контроль и регулирование банковской системы; (2) надзор или непосредственное участие в отдельных сторонах деятельности системы платежей. Эти функции независимы друг от друга, вместе же они служат гарантом монетарной стабильности.

Будучи частью этой функциональной трилогии, центральный банк в большинстве стран также играет прямую или косвенную роль в управлении отдельными элементами сети безопасности финансовой системы. Например, центральный банк практически всегда служит гарантом ликвидности в непредвиденных обстоятельствах. Хотя главной задачей большинства центральных банков считается формирование монетарной политики, многие центральные банки, включая Федеральный Резервный, были созданы в основном в целях предотвращения или по крайней мере сдерживания финансовых шоков и спадов.

Как бы ни выглядел мандат центрального банка, бесспорно центральный банк будет играть важную роль в содействии созданию и утверждению веры в основополагающую стабильность банковской системы. В свою очередь, это означает, что сам центральный банк должен пользоваться максимальным доверием общетсва. Достижение и поддержание этого доверия общества непосредственно связано с успехом центрального банка в выполнении своих обязательств в области монетарной политики. Вот почему монетарная политика находится в центре триады функций центрального банка. В этом также заключается причина того, почему центральные банки должны иметь особый статус у правительств, которым они служат. И наконец, особый статус подразумевает, что не следует ожидать прямого финансирования дефицита государственного бюджета центральными банками. Это также подразумевает, что центральный банк не должен отвечать за прямое финансирование других видов предприятий. Осуществление такого финансирования приводит к тому, что центральный банк рискует перегрузить свой баланс низколиквидными активами. В такой ситуации может пострадать доверие к финансовой репутации центрального банка.

Организационная структура

Поскольку центральные банки должны иметь особый статус у своих правительств, степень независимости центрального банка в разных странах различна. Чем больше независимость центрального банка, тем меньше он подвержен сиюминутному политическому давлению. Например, центральные банки, напрямую контролируемые правительством, могут быть принуждены проводить политику доступных кредитов или, что еще хуже, непосредственно финансировать дефицит гос.бюджета. Хотя такие меры могут снять определенные текущие проблемы, такие как высокий уровень безработицы или сложности налоговыми поступлениями, в конце концов они приводят к высоким темпам инфляции и жесткому урезанию кредитов в будущем. Независимость от правительств также желательна в сфере надзора, с тем, чтобы позволить центральному банку противостоять нажиму на центральный банк с целью ослабить нормативы, касающиеся неплатежеспособности банков.

При выборе структуры центрального банка необходимо рассмотреть множество вариантов. Схема 1 демонстрирует одну из возможных структур по типу Федеральной Резервной Системы. В этой структуре именно законодательный орган правительства вы дает центральному банку документ на право ведения операций (лицензию, мандат). Законодатели устанавливают общие цели центральному банку, предоставляют полномочия осуществлять регулирование и могут потребовать от центрального банка периодически отчитываться о деятельности и достижении этих целей.

Глава правительства страны назначает членов правления центрального банка и его председателя и тем самым оказывает влияние на монетарную политику через назначаемых кандидатов. Члены правления назначаются на длительный срок, и правительство не может их сместить. Чем больше срок пребывания в должности членов правления центрального банка, тем более они независимы от колебаний политического барометра. Центральный банк затем вырабатывает такую политику, которая позволяет достичь поставленных перед ним целей.

В других организационных схемах центральные банки могут центральные банки могут обладать большей или меньшей независимостью от правительства. Например, в некоторых странах контроль исполнительной власти осуществляется путем включения центрального банка в состав министерства финансов. Хотя конкретные организационные структуры могут отличаться в разных странах, опыт показал, что для эффективности центрального банка необходима большая степень независимости от правительства, для того, чтобы не отвлекали от исполнения его главной роли стабилизатора цен и экономического роста.

Проведение монетарной политики

Способность центрального банка выполнять свою роль в содействии стабильности цен и экономическому росту зависит от его баланса и доступности (наличия) соответствующих (необходимых) конкретных способов влияния на предложение кредитных ресурсов в экономике (хозяйстве). Центральный банк претворяет в жизнь свою монетарную политику, используя ряд инструментов и способов, которые можно разбить на три группы:

(1) установление требований резервирования к банкам;

(2) предоставление кредитов коммерческим банкам;

(3) покупка и продажа государственных ценных бумаг или других инструментов фондового рынка. Как предоставление кредитов коммерческим банкам, так и покупка/продажа государственных ценных бумаг оказывают влияние на объем балансов центрального банка и коммерческих банков.
I.1 БАЛАНС ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА.

В центре финансовой системы находится хороший баланс центрального банка. Чтобы поддерживать доверие общественности к тому, что центральный банк не отвлекут от его основных принципов содействия экономической и финансовой стабильности, он должен быть кредитоспособен. Для кредитоспособности необходимо, чтобы активы центрального банкабыли как можно качественнее. Это существенно, так как в итоге способность центрального банка контролировать рост кредитных ресурсов, обеспечивать надлежащую ликвидность для отклонения системных проблем и гарантировать совершение платежных операций зависит от безусловного доверия общества финансовой чествности баланса центрального банка. Что касается Федеральной Резервной Системы, то ее активы состоят из портфеля ценных бумаг, находящихся в собственности государственных инвесторов и надежно обеспеченных кредитов депозитным учреждениям. В активы центрального банка также входят конвертируемые иностранные валюты и золотой запас.

Пассивная часть баланса центрального банка является основой предложения денег. Эта монетарная база 0состоит из депозитов (которые также называют резервами) коммерческих банков и других 0депозитных учреждений, находящихся в центральном банке, плюс денежные средства, выпущенные в обращение. Изменения в этой монетарной базе, производимые с помощью одного из инструментов, находящихся в распоряжении центрального банка, сказываются на балансах коммерческих банковских систем и предложении денег в результате процесса известного под названием "денежного мультипликатора", которые описан ниже.

Они тажке влияют на процентную ставку и предложение кредитных ресурсов. Таким образом, изменения в балансе центрального банка в конце концов распространяются на всю экономику. Связи между балансом центрального банка и балансами коммерческих банков.
Балансы центрального и коммерческого банков

Баланс центрального банка является ключевым в финансовой системе. Ссуды депозитным учреждениям и держателям государственных ценных бумаг - это два самых важных актива в балансе центрального банка. К тому же в активы центрального банка могут включаться иностранная валюта и золотой запас. Денежные знаки, выпущенные в обращение, а также депозиты, находящиеся в депозитных учреждениях, отражаются на счетах центрального банка как основные пассивы. Счета резервов коммерческих банков в центральном банке являются пассивами для центрального банка и активами для коммерческих банков.

Изменения в балансе центрального банка непосредственно влияют на монетарную базу, которая определяется как резервы, находящиеся в центральном банке, плюс денежные средства в хранилищах банка и в обращении. Изменения монетарной базы воздействуют на различные показатели предложения денег, как, например, сумм наличных денег плюс депозиты до востребования. Измениене этих монетарных показателей в свою очередь влияет на ставки процента, доступность кредита и деловую активность.

Приведенные ниже балансы представляют собой упрощенные отчеты об активах и пассивах центрального банка, коммерческого банка и консолидированный баланс коммерческой банковской системы.

БАЛАНС ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА

В этом примере центральный банк не имеет выданных по учетной ставке кредитов.
Активы ¦ Пассивы
---------------------------+--------------------------
Кредиты по учетной ¦ Резервы коммерческих
ставке 0 ¦ банков 100
¦
Государственные ЦБ 90 ¦ Денежные средства
¦ в обращении 850
Золотой запас и ¦
валюты иностранных ¦
государств 100 ¦ Собственный капитал 50
Всего активы 1000 ¦ Всего пассивы 1000


БАЛАНС КОММЕРЧЕСКОГО БАНКА

$10 в графе "Резервы" - это резервы коммерческого банка в центральном банке.
Активы ¦ Пассивы
---------------------------+--------------------------
Резервы 10 ¦
Депозиты 100 ¦
Ценные бумаги 0 ¦
Собственный капитал 10
Кредиты выданные 90 ¦
Всего активы 110 ¦

БАЛАНС БАНКОВСКОЙ СИСТЕМЫ

Консолидированный баланс банковской системы получают суммированием показателей отдельных коммерческих банков по соответствующим статьям. В данном примере банковская система состоит из десяти одинаковых банков, чьи балансы идентичны приведенному выше.
Активы ¦ Пассивы
---------------------------+--------------------------
Резервы 100 ¦
Депозиты 1000 ¦
Ценные бумаги 100 ¦
Собственный капитал 100
Кредиты выданные 900 ¦
Всего активы 1100 ¦
I.2 ТРЕБОВАНИЯ РЕЗЕРВА.

Мощным орудием проведения монетарной политики, которое находится в распоряжении центрального банка, служит возможность требовать от коммерческих банков и друг их институтов, принимающих вклады, резервировать некоторую часть своих активов либо в виде резервов в центральном банке, либо в виде наличности в хранилищах. Эти требования резерва обычно устанавливаются как доля депозитов банка, причем они могут быть различными для разных видов счетов.

Возможность центрального банка изменять требования резерва является особенно действенным орудием, потому что эти требования определяют степень ("мультипликатор"), в которой изменения монетарной базы приводят к изменениям предложения денег, так как коммерческие банки либо оказываются вынуждены заморозить кредитование, либо могут свободно расширять его. Схема 3 очерчивает влияние снижения требований резервов, предъявляемых центральным банком, на баланс коммерческого банка и следующее из этого расширение доступа банков к ресурсам (средствам) для нового кредитования. Она также демонстрирует взаимодействие банковских кредитов, депозитов и резервов, эффект которого, умноженный на этот коэффициент ("мультипликатор"), сказывается на предложении денег.

Влияние изменений требований резерва на денежное обращение _("эффект мультипликатора")

Требования к коммерческим банкам держать в центральном банке резервы, равные по крайней мере части их депозитов до востребования и других обязательств по вкладам, является мощным рычагом монетарной политики. "Норма резервного покрытия" определяет максимальную сумму, которую банк может привлечь на депозит, имея определенный резерв. Например, если банк имеет резерв $10, а норма резервного покрытия составляет 10%, то банк может привлечь на депозит максимум $100.
Активы ¦ Пассивы
---------------------------+--------------------------
Резервы в ¦
центральном банке 10 ¦
Депозиты 100 ¦
Ценные бумаги 10 ¦
Собственный капитал 10
Кредиты выданные 90 ¦
Всего активы 110 ¦

Это баланс коммерческого банка, у которого нет превышения нормы резервного покрытия, если норма составляет 10%.

Денежный мультипликатор. Изменения требований резерва в степени, определяемой денежным мультипликатором, влияют на объемы депозитов и кредитов, а также на предложение денег в финансовой системе. Это можно проиллюстрировать следующим примером. Допустим, что банковская система состоит из 10 одинаковых банков, имеющих баланс, приведенный выше. Допустим, центральный банк сокращает норму резервного покрытия с 10 до 5%.

У каждого коммерческого банка, первоначально имевшего в резерве 10$, окажется $5 "избыточного" резерва. Очевидно, сокращение требования резерва приводит к значительному увеличению объема привлекаемых депозитов. Немедленно после сокращения требования резервов баланс рассматриваемого коммерческого банка будет выглядеть следующим образом:
Активы ¦ Пассивы
---------------------------+--------------------------
Требуемые ¦
резервы 5 ¦
Депозиты 100 ¦
Избыточные ¦
резервы 5 ¦
Ценные бумаги 10 ¦
Собственный капитал 10
Кредиты выданные 90 ¦
Всего активы 110 ¦

Рассматриваемая нами банковская система из 10 одинаковых в совокупности получает излишек резервов в центральном банке в размере $50. Банки сразу же используют эти избыточные средства для выдачи кредитов, если, конечно, у них есть кредитоспособные потенциальные заемщики.

Эффект денежного мультипликатора начинает сказываться, когда получатели этих кредитов используют полученные средства для осуществления расчетов с другими фирмами или лицами, которые в свою очередь помещают эти средства обратно в банки на депозит. Следовательно, вскоре почти все $50, выданные в кредит, оказываются вновь депонированными в банках. В среднем на каждый банк придется по 5 дополнительных долларов, привлеченных на депозит, что увеличит размеры кредитов во всей экономике. Отметим, что требуемые резервы увеличиваются на 5% от суммы дополнительно привлеченных на депозит средств, т.е. на $0,25 для каждого банка.

После того, как банк выдал в кредит избыточные $5 и получил дополнительные $5 на депозит, его баланс примет следующий вид:
Активы ¦ Пассивы
---------------------------+--------------------------
Требуемые ¦
резервы 5,25 ¦
Депозиты 105 ¦
Избыточные ¦
резервы 4,75 ¦
Ценные бумаги 10 ¦
Собственный капитал 10
Кредиты выданные 95 ¦
Всего активы 115 ¦

Однако процесс действия денежного мультипликатора продолжается. В соответствии с требованием резерва из дополнительно привлеченных $5 на покрытие требуемого резерва уйдет $0,25, а оставшиеся $4,75 составят избыточные резервы, которые будут выданы в виде кредитов. Эти дополнительно выданные кредиты снова возвратятся на депозит, и снова 5% этой суммы будут зарезервированы в центральном банке, а 95% вновь пополнят кредитные ресурсы коммерческого банка. Это цикл будет повторяться много раз, и каждый раз банки будут резервировать 5% от суммы новых депозитов в центральном банке, а остальные 95% будут передавать в кредит. Очевидно, что всего появится $1000 новых депозитов.

После того банковская система полностью реализует возможности, предоставленные в результате сокращения требования резервов, консолидированный баланс банковской системы будет выглядеть так:
Активы ¦ Пассивы
---------------------------+--------------------------
Резервы 100¦
Депозиты 2000¦
Ценные бумаги 100¦
Собственный капитал 100
Кредиты выданные 1900¦
Всего активы 2100¦

В данном примере сокращение требования резервного покрытия в итоге привело к удвоению объема депозитов, который возрос с $1000 до $2000, и к увеличению на $1000 объема кредитов, который вырос с $900 до $1900.

Поскольку изменения требований резерва могут иметь далеко идущие последствия для предложения денег в экономике, центральные банки склонны изменять резервные требования нечасто, полагаясь вместо этого на другие способы повседневного проведения монетарной политики. Более того, так как резервы, депонированные в центральном банке не могут приносить коммерческим банкам доход в виде процентов, и следовательно могут считаться косвенным налогом на банки, следует обратиться к вопросам о размере требований резерва и о том, платить ли процент на резервы.
I.3 ДИСКОНТИРОВАННОЕ КРЕДИТОВАНИЕ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ.

Один из основных рычагов коммерческого банка - это предоставление прямых кредитов коммерческим банкам. В США это кредитование осуществляется через так называемое "учетное окно". Возможность напрямую кредитовать институты, принимающие вклады, (депозитные учреждения) позволяет центральному банку предотвращать или уменьшать недостаток ликвидности отдельных институтов. В более общем смысле, возможность центрального банка напрямую предоставлять коммерческим банкам кредиты под надежное обеспечение является важным способом формирования доверия к финансовой системе в отношении финансовых системных рисков.

При необходимости центральный банк может быстро приостановить сокращение ликвидности отдельных банов через "учетное окно", пока недостаток ликвидности не распространился на другие институты, а, возможно, и на всю финансовую систему.

Центральный банк может использовать возможность непосредственно кредитовать коммерческие банки и как рычаг монетарной политики. Влияние увеличения кредитования через "учетное окно" на балансы коммерческих и центрального банка.

Влияние кредитования по учетной ставке Баланс наглядно демонстрирует последствия предоставления центральным банком кредитов другим банкам. Если центральный банк выдает коммерческому банку кредит по учетной ставке в размере $10, то активы центрального банка и пассивы коммерческого банка возрастают на эту сумму. Кредит по учетной ставке коммерческому банку будет выдан в виде увеличения резервов этого коммерческого банка в центральном банке на $10. В результате, резервы этого коммерческого банка и, следовательно, всей банковской системы увеличились на $10. Этот избыток резервов может быть использован для выдачи кредитов, и таким образом, приведет в действие мультипликатор, увеличивающий кредитов и депозитов, как показано в Схеме 3.

Упрощенный баланс центрального банка после выдачи кредита по учетной ставке в размере $10 коммерческому банку:
Активы ¦ Пассивы
---------------------------+--------------------------
Кредиты по учетной ¦ Средства, депонированные
ставке 10 ¦ коммерческими банками
¦ (резервы требуемые и
¦ избыточные) 110
Государственные ЦБ 900 ¦
Денежные средства
Золотой запас и ¦ в обращении 850
валюты иностранных ¦
государств 100 ¦
Собственный капитал 50
Всего активы 1010 ¦

Заметим, что активы центрального банка (а именно кредиты по учетной ставке) и пассивы коммерческих банков (средства, депонированные в центральном банке) увеличились на $10.

Баланс рассматриваемого коммерческого банка получившего дополнительный кредит центрального банка по учетной ставке в размере $10:
Активы ¦ Пассивы
---------------------------+--------------------------
Требуемые ¦
резервы 10 ¦
Депозиты
100
¦
Избыточные ¦ Кредит по учетной
резервы 10 ¦ ставке
10
¦
Ценные бумаги 10 ¦
Собственный капитал 10
Кредиты выданные 90 ¦
Всего активы 110 ¦

Заметим, что активы коммерческого банка (средства в центральном банке), пассивы (кредит по учетной ставке) и избыточные резервы увеличились на $10. Наличие избыточных резервов означает появление новых кредитов и депозитов в результате действия денежного мультипликатора.

В некоторых странах "учетное окно" служит важным источником постоянной ликвидности банковской системы. Для увеличения кредитования через "учетное окно" центральный банк либо ослабляет ограничения на займы, либо понижает ставку процента, который он взимает по своим кредитам (так называемую "учетную ставку"). Некоторые страны устанавливают квоты на кредитование через "учетное окно", что позволяет сделать получение кредитов более предсказуемым и ограниченным. Другие страны определяют учетную ставку на уровне рыночной или выше, чтобы не поощрять частое получение таких ссуд. "Учетное окно" обычно используется как непосредственный способ контролировать монетарную базу практически во всех странах, не имеющих хорошо развитого рынка государственных ценных бумаг.

В США "учетное окно" в основном используется для обеспечения ликвидности, а не как главный источник текущих банковских резервов. Хотя в США кредиты, предоставленные через "учетное окно", абсолютно безопасны и не навлекают на центральный банк кредитных рисков, доступ к "учетному окну" и использование этого источника считается привилегией. Получение коммерческими банками кредитов через "учетное окно" для устранения случайно возникшего недостатка ликвидности поощряется в том случае, когда альтернативные источники средств исчерпаны. Кредиты через "учетное окно" также могут предоставляться на более длительные сроки для удовлетворения сезонного спроса на кредиты или для обеспечения расширенного кредитования институтам, сталкивающимся с длительными трудностями с ликвидностью в процессе коренной перестройки.
I.4 ПОКУПКА И ПРОДАЖА ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ.

Главный инструмент, которым пользуется Федеральная Резервная Система для воздействия на изменения монетарной базы и таким образом предложения денег и условий кредитования - это покупка и продажа государственных ценных бумаг. Эти покупки и продажи называют операциями на открытом рынке. При покупке на открытом рынке центральный банк покупает государственные ценные бумаги у уполномоченных учреждений. Центральный банк платит за ценные бумаги, кредитуя резервный счет коммерческого банка, увеличивая таким образом резерв этого банка и монетарную базу (если учреждение не является коммерческим банком, центральный банк расплачивается кредитованием резервного счета банка, в котором находятся депозиты до востребования данного учреждения). При продаже на открытом рынке центральный банк продает государственные ценные бумаги в целях уменьшения монетарной базы и связывания кредитов таким же учреждениям, изымая резервы из банковской системы. В некоторых странах центральный банк контролирует банковские резервы, действуя непосредственно на межбанковском рынке средств, в то время как другие центральные банки действуют на валютных рынках.

В США операции на открытом рынке считаются наиболее эффективным рычагом монетарной политики, так как воздействие этих операций на монетарную базу наиболее предсказуемо и контролируемо, чем кредитование по учетной ставке или изменение требований резерва. Например, возможность оказывать влияние на банковские резервы и монетарную базу через кредитование по учетной ставке зависит от желания коммерческих банков брать такие кредиты. Создание этой готовности может потребовать занчительных изменений процента, по которому предоставляются эти кредиты, и может привести к большим или меньшим изменениям резервов, чем предполагалось. Демонстрирует воздействие покупки центральным банком на открытом рынке на предложение денег.

Влияние покупки центральным банком государственных ценных бумаг Центральный банк может изменять ресурсы банков посредством покупки или продажи государственных ценных бумаг.

В результате этих операций следуют расчеты между центральным банком и дилерами государственных ценных бумаг. Дилеры осуществляют платежи, снимая средства с депозитов или со счетов в коммерческих банках. Таким образом, увеличиваются свободные банковские резервы, и в результате действия денежного мультипликатора изменяются размеры кредитов и депозитов, как это показано в.

Допустим, что центральный банк покупает у дилера ценных бумаг на $10. Дилер поставляет ценные бумаги центральному банку и требует оплаты на свой счет в коммерческом банке. Центральный банк осуществляет платеж путем кредитования резервного счета соответствующего коммерческого банка. Таким образом, резерв коммерческого банка в центральном банке увеличивается, и образуется избыточный резерв, запускающий в действие механизм денежного мультипликатора по Схеме 3. Приведенные ниже счета, на которых отражаются операции по данной сделке, показывают изменение в балансах центрального банка, дилера и коммерческого банка, в котором находится счет дилера, вызванные данной сделкой.

Центральный банк получает ценных бумаг на сумму $10 и кредитует на эту же сумму резервный счет коммерческого банка:
Активы ¦ Пассивы
---------------------------+--------------------------
+10 ¦ +10

Дилер ценных бумаг продает ценные бумаги на сумму $10 и получает $10 на депозит в коммерческом банке:
Активы ¦ Пассивы
---------------------------+--------------------------
-10 +10 ¦

Коммерческий банк получает $10 на свой резервный счет в центральном банке и переводит на $10 на счет дилера.

Странам, переходящим к рыночной экономике, инструменты претворения в жизнь монетарной политики необходимы, даже когда процесс развития финансовых институтов и рынков только начинается. Предположение, что по всей вероятности значительные монетарные ограничения необходимы на начальных стадиях перехода к рыночной экономике, усложняет задачу. Тем не менее, составляющие монетарного контроля в основном одинаковы у всех центральных банков. Некоторые специфические проблемы, с которыми сталкиваются центральные банки в переходных экономиках.

Монетарная политика при переходе к рыночной экономике Ограничительная монетарная политика, направленная на обуздание инфляции и снижение дефицита платежного баланса при международных расчетах, наряду с налоговой политикой, долгосрочными программами структурных реформ и мерами, подзволяющими повысить конкурентоспособность на международном рынке, является необходимой частью практических программ для стран, переходящих к рыночной экономике. Эта задача осложняется тем, что эти меры должны предприниматься одновременно с преобразованием финансовых рынков. Хотя в распоряжении центрального банка может не быть рычагов осуществления этой политики, необходимо следовать некоторым основным принципам. К ним относятся:
I.5 КРЕДИТЫ ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА.

Контроль за ростом внутренних кредитных ресурсов является главным элементом денежного регулирования. В этой связи огромную важность приобретает баланс центрального банка. Нужно постоянно сдерживать рост кредитов в экономике, и единственным способом достичь этого является ограничение потока кредитных ресурсов из центрального банка в экономику. В данном случае способ достижения цели не менее важен, чем сама цель. Ограничение роста кредитования центральным банком правительства должно осуществляться путем сокращения прямого финансирования дефицита государственного бюджета, и это должно иметь приоритетное значение. Чем больше контроль органов, осуществляющих монетарную политику, за ростом кредитования центральным банком правительства и государственных предприятий, тем больше кредитов будет предоставляться частному сектору.
I.6 РЕАЛЬНАЯ СТАВКА ПРОЦЕНТА.

Для успешного проведения денежной политики в условиях высоких темпов инфляции необходимо осознать, что подержание поддержание ставки процента по кредитам и депозитам центрального банка на реальном уровне (ставка процента должна быть выше темпов инфляции) является частью жесткой кредитной политики. Высокая ставка процента уменьшает аппетиты заемщиков и таким образом способствует медленному улучшению баланса центрального банка. Реальная ставка процента позволяет не только увеличить частные сбережения, но и сократить долю низкоприбильных инвестиций. Таким образом, реальная ставка процента помогает более рационально разместить инвестиционные средства, способствуя тем самым экономической эффективности и росту.
I.7 СОКРАЩЕНИЕ ДЕФИЦИТА НАЛОГОВЫХ ПОСТУПЛЕНИЙ.

Во многих развивающихся странах, в которых вторичные рынки не достаточно развиты для того, чтобы удовлетворять финансовые потребности правительства, бремя финансирования государственного бюджета падает на центральный банк. Теоретически, увеличение финансирования гос. бюджета центральным банком можно уравновесить сокращением кредитования коммерческих банков. Однако такого рода кредитная политика может серьезно подорвать промышленный сектор, что ведет к сокращению выпуска продукции и увеличению безработицы.

Поэтому на практике монетарная политика зависит от налоговой политики в странах со слаборазвитым вторичным рынком ценных бумаг. Следовательно, развитие жизнеспособного рынка, посредством которого государственный долг может финансироваться путем продажи государственных долговых обязательств, является необходимой предпосылкой проведения монетарной политики независимо от налоговой политики и освобождает центральный банк от прямого финансирования дефицита государственного бюджета.

Обязанности центрального банка по надзору

Монетарная политика включает в себя обсуждение состоянии финансовых рынков и институтов, включая подробные практические знания этих рынков и институтов. Главная составляющая процесса принятия решений основывается на информации центрального банка, полученной непосредственно из первых рук при взаимодействии с подконтрольными учреждениями. Определенный надзор за банковской системой, системой платежей и рынком государственных ценных бумаг также необходим для того, чтобы предвидеть, предотврить и умерить финансовые спады. Эти обязанности составляют вторую часть триады функций центрального банка.

Так как коммерческие банки являются проводниками экономического роста, поскольку они направляют средства заемщикам, их здоровье очень важно для центрального банка. Способность центрального банка поддерживать ликвидность, покрывать убытки и избегать риски, которые неизбежны в процессе опосредования кредитов, крайне существенна для успешного функционирования экономики. Поскольку коммерческие банки играют центральную роль в системе накопления сбережений и распределения кредитов, между ними существуют тесные связи, а также потому, что большое значение имеет доверие к банковским операциям, проблемы в любой одной части банковской системы могут быстро распространиться, угрожая стабильности экономики. Надзор за банковской системой позволяет центральному банку обладать знаниями, а также реагировать на финансовые спады и устранять их до того, как они привели к экономическому кризису. Регулирующая роль центрального банка усиливает его способность выступать в качестве последней инстанции, обеспечивающей ликвидность финансовой системы.

Кроме того, желательно, чтобы центральный банк выполнял функцию надзора за рынком государственных ценных бумаг. Вероятно, именно этот рынок будет служить основой всех остальных рынков в процессе перехода к рыночной экономике. Более того, по всей вероятности, этот рынок будет представлять наибольшую часть ликвидных активов системы коммерческих банков и может играть ключевую роль в монетарной политике благодаря операциям центрального банка на открытом рынке. Репутация рынка государственных ценных бумаг также тесно связана с доверием общества к финансовой системе в целом.

Надзор за рынком государственных ценных бумаг должен строиться таким образом, чтобы гарантировать честность на этом рынке, не затрагивая эффективность этого рынка, его ликвидность и способность удовлетворять государственное финансирование с минимальными издержками. В большинстве развитых рыночных экономик к конкретным функциям надзора относится установление порядка первичного аукционного рынка или синдикатов государственных ценных бумаг (консорциумов по размещению государственных ценных бумаг). В этот порядок включаются кредитные и хозяйственные нормативы для участников рынка, требования к ведению учета и отчетности, а также использование ценных бумаг и средств клиентов. Вероятно, положение министерства финансов, как эмитента долговых обязательств, наилучшим образом подходит для того, чтобы устанавливать этот порядок , хотя тесный контакт центрального банка с этим рынком подразумевает, что ему принадлежит важная роль консультанта.

Также тесный контракт, который центральный банк поддерживает с этим рынком и его участниками также означает, что он может успешно осуществлять инспектирование, позволяющее регулирующим органам выявлять и непосредственно выходить на условия и операции, противоречащие порядку. Для успешного регулирования рынка государственных ценных бумаг очень важна своевременная и точная информация. Центральный банк может предоставлять органам, осуществляющим регулирование этого рынка собранную им информацию о незаконных или неэтичных действиях на нем (этом рынке). Возможность центрального банка выявлять и воздействовать на противоречащие установленному порядку условия на рынке государственных ценных бумаг является неотъемлимой частью его монетарной политики.

Роль центрального банка в системе платежей

Механизм осуществления платежей, который обуславливает существование эффективного клиринга и расчетов по межбанковским операциям и зависит от них, очень важен для успешного функционирования финансовой системы. Коммерческие банки непосредственно участвуют в системе расчетов и расширяют краткосрочное кредитование, выполняя свою роль финансовых посредников при осуществлении платежей, передаче и расчетам по операциям с финансовыми инструментами, включая межбанковские депозиты и государственные ценные бумаги. Центральный банк также непосредственно участвует в системе расчетов, отчасти из-за того, что многочисленные виды платежей, включая крупные межбанковские перечисления и платежи по взаимозачету чеков, скорее всего проходят через его бухгалтерию. Эти вопросы более полно раскрыты в Разделе III, посвященной системе платежей.

Участие центрального банка в системе платежей и, следовательно, выполнение функций надзора за этой системой расширяет его способность предвидеть и предотвращать или ослаблять финансовые спады. Система платежей является источником основных кредитных рисков, которые возникают из-за разрыва во времени на период совершения сделки. В этот период одна сторона предоставляет кредит другой, откладывая получение средств. Эти временные лаги между совершения платежа между двумя сторонами финансовых обязательств, продолжительность которого может варьироваться от нескольких часов до дней, приводит к значительному расширению взаимопересекающихся кредитов между финансовыми институтами.

Таким образом, существует множество причин, в результате которых могут происходить задержка платежей и другие финансовые срывы, включая неожиданное банкротство большинства участников, кредитные проблемы некоторых участников, из-за которых они будут неохотно осуществлять платежи, и различные технические срывы. Задержка платежей может быстро распространяться по всей финансовой системе, что возможно приведет к цепи банкротств. Центральный банк крайне заинтересован в избежании срывов системы платежей и предоставлении гарантий того, что участники системы должным образом управляют своими кредитными рисками. Поэтому на институты, имеющие доступ к системе платежей, должен распространяться контроль, гарантирующий надлежащее управление ими и обеспеченность собственным капиталом.

Другие функции центрального банка

Центральный банк также может принимать на себя выполнение других функций, совместимых с рассмотренной триадой. Он может выступать налоговым агентом для правительства, управляя государственным долгом. Он может также вместе с правительством участвовать в формировании валютной политики, если между валютной и монетарной политикой существует тесная связь, он обычно отвечает за претворение в жизнь валютной политики.

Способность банка успешно выполнять эти функции и при этом оставаться объективным по отношению к правительству будет способстовать дальнейшему росту доверия общества к нему. Более того, эти дополнительные функции могут расширить возможности центрального банка в исполнении ролей, относящихся к основной триаде, предоставляя ему подробную информацию из первых рук о рынках валют и ценных бумаг, где в первую очередь заментны симптомы изменения политики и шоков.



Ключевые слова страницы: как, скачать, бесплатно, без, регистрации, смс, реферат, диплом, курсовая, сочинение, ЕГЭ, ГИА, ГДЗ
Категория: Бухгалтерский учет, Экономика, Финансы | Добавил: Тёплый_Котя
Просмотров: 1463 | Загрузок: 187 | Рейтинг: 0.0/0
Найти работу...